當直播行業風起云涌時，百度和YY直播走到了一起。如今，這段被視為“各取所需”的商業婚姻已經走到了分道揚鑣的結局。

1月1日晚間，百度在港交所發布公告稱，百度關聯方Moon已于2020年11月16日與歡聚集團就YY在中國的視頻直播娛樂業務簽署股權收購協議，并約定若交易未能在截止日期前完成，交易任何一方均有權終止協議。截至2023年12月31日（協議的最終截止日期），股份購買協議規定的交割先決條件尚未完全滿足。

因此，根據之前的協議，Moon終止了對YY直播的股權收購協議。

這意味著，此前備受市場關注的36億美元并購以失敗告終。消息一出，一片嘩然。

同日晚間，歡聚集團（納斯達克:YY）的公告給出了另一個故事。據歡聚集團稱，歡聚集團向百度出售YY直播的交易已于2021年2月8日基本完成，未來仍需完成部分事項。然而，百度在公告中聲稱其已行使終止股份購買協議的權利并取消了交易。對此，該公司正在尋求法律建議，并將考慮其可以采取的所有選擇以回應百度的通知。

1月2日，百度和歡聚集團就上述收購終止的具體情況回應了《國際金融報》記者的采訪，稱一切以公告為準。

超過200億元的天價交易

2020年11月17日，百度宣布已與歡聚時代集團簽署最終約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（“YY直播”），包括但不限于YY移動應用、YY.com網站、YY PC客戶端等。交易總金額約為36億美元，交易預計將于2021年上半年完成。YY直播的產品、技術、團隊、主播和公會生態都將歸百度所有。這是百度迄今為止最大的單筆收購。

歡聚集團成立于2005年4月，總部位于廣州，2012年11月在納斯達克上市。其業務曾包括YY直播、虎牙、海外社交平臺HAGO、視頻社交平臺BIGO和短視頻平臺Likee，覆蓋全球150多個國家和地區。作為中國最早的直播平臺之一，YY直播的前身是YY之聲。它成立于2008年，被稱為“直播秀鼻祖”。其收入主要來自直播打賞。根據年報數據，2019年，歡聚集團全年營收為255.76億元，其中YY直播營收為122.3億元，占營收近50%。

對于這筆超十億美元的收購，在百度2020年第三季度財報電話會議上，百度CEO李彥宏曾回應稱，百度擁有3億日活用戶，收購YY對于流量變現來說非常自然。YY作為一個大型直播平臺，積累了豐富的經驗，百度直播有很多值得借鑒的地方。

不可否認，當時直播領域處于風口浪尖，屬于“后來者”的百度意圖明顯。2020年5月，在百度年度移動生態大會上，百度集團執行副總裁沈賽曾表示，2020年下半年，百度移動生態將聚焦“人”和“服務”，而直播將聚焦移動生態的重點發展方向。直播不僅是人與人之間的實時互動，還提供了有價值的服務。

除了幫助百度快速完善直播業務外，這筆交易對歡聚集團也具有重要意義。當時業界普遍認為歡聚集團已將業務重心放在海外市場，需要大量資金支持。與此同時，國內監管趨嚴，因此出售收入最高的國內業務可能為后續業務重組提供彈藥。

值得注意的是，在百度宣布收購YY直播后的第三天，著名做空機構渾水發布了針對歡聚集團的做空報告，稱經過一年的調查發現，YY直播約90%存在欺詐行為，這是一個虛假的生態系統。本應該在YY賺很多錢的主播實際上只拿到了報告收入的一小部分。大多數獨立頻道所有者被YY控制，以進行“虛假交易”，幾乎所有粉絲都獲得了公司的獎勵。

“我們對百度收購YY直播業務心存疑慮:百度未來會做什么？百度真的想通過一項幾乎完全欺詐的業務來實現增長嗎？”渾水甚至在報告中“喊話”百度。“當你用近7%的現金以同樣的市值收購了一家完全虛假的企業時，你的盡職調查去了哪里？這么大規模的詐騙怎么可能沒發現？”

對此，歡聚集團當時回應稱，報道存在大量錯誤。隨后，歡聚集團的審計會議也進行了獨立審查，最終結果是渾水報告中的指控和結論沒有得到證實。

2021年3月，百度在其上市文件中還提到，百度在就收購達成股份購買協議之前以及渾水發布歡聚集團賣空報告之后進行了財務、法律和商業盡職調查。于2021年2月7日，雙方已修訂原股份購買協議的部分條款及條件，并訂立經修訂及重述的股份購買協議。

然而，三年后，這筆備受關注的交易正式終止。百度表示，接下來，Moon將尋求并與歡聚就股權收購協議終止后交易的未來安排進行協商，以探討合理的解決方案。

YY直播是個謎。

“百度終止收購歡聚集團旗下視頻娛樂直播業務YY Live并非完全出乎意料，因為過去幾年投資者一直在等待交易的更多細節，而網絡行業一直在經歷產業和監管環境的變化。”1月2日，傅銳發布報告稱，去年娛樂直播行業運營出現調整，百度也在利用人工智能重構集團的所有產品。

事實上，根據歡聚集團此前公告，早在2021年2月8日，其YYLive業務出售給百度公司的交易基本完成。不過，同年8月17日，歡聚集團再次發布公告稱，公司與百度已協商延長建議交易的截止日期。

據《晚點LatePost》報道，就在交易懸而未決之際，2021年底，當時被百度派去負責YY業務部的曹曉東不再是該部門的負責人。接替他的是百度前副總裁、曾負責百度戰略投資的何接君。何接君也將直接向百度新任首席財務官羅蓉匯報。與此同時，歡聚集團前高級副總裁、現歡聚直播總裁張穎也準備離職。

百度此舉被外界解讀為正式進軍YY直播。根據百度2020年年報，該公司已向歡聚集團支付了19億美元的收購款，其余16億美元暫時放在指定的托管賬戶中，將在監管部門批準交易后交付。

來源:百度2020年度報告

2021年9月，市場監管總局發布了《中國反壟斷執法年度報告（2020年）》，其中披露了總局正在對百度收購歡聚集團和JD.COM收購獵芯科技的11起案件進行反壟斷審查。截至目前，本次交易尚未獲得國家市場監管總局批準。

1月2日，市場傳言稱百度終止協議的原因是百度收購YY直播項目未獲相關監管部門批準，而未獲批準的具體原因與反壟斷有關。但這一說法并未得到官方證實。

針對收購的終止，互聯網行業分析師丁道師對《國際金融報》記者表示，對于百度來說，未來可以更加專注于AI和大模型的研發；不過，對于歡聚集團來說，如果目前百度單方面宣布終止收購，雙方并未協商，未來可能在退款金額上存在爭議，甚至法律糾紛。

此外，丁道師還表示，由于歡聚業務早已調整為專注于海外市場，即使YY直播回歸歡聚，也極有可能在戰略上成為一個被放棄的業務板塊，很難在國內直播領域重新崛起。

本文來自《國際金融報》。